Новая волна русской индустриализации вынесла на берег группу самобытных наукоемких производств с огромным стоимостным потенциалом. Это проекты уже отобранные рынком, обеспеченные высоким спросом и ресурсно-кадровой базой. Однако чтобы перепрыгнуть пропасть между удачным стартом и масштабированием требуется много длинных дешевых денег. Об этом шла речь на экспертной дискуссии ХХ Всероссийского Форума-выставки «ГОСЗАКАЗ» «Фундаменты технологического лидерства».
Объективная картина от Ассоциации быстрорастущих технологических компаний «Национальные чемпионы». В России создано и успешно функционирует такое отраслевое объединение. Под быстрым ростом подразумеваются двухзначные темпы по отношению к предыдущему трехлетнему периоду. Разброс по специализации таких «чемпионов» очень широкий: от машиностроения до фармацевтики, масса IT-компаний.
Олег Фомичев, председатель правления Ассоциации быстрорастущих технологических компаний «Национальные чемпионы»:
– В последние два-три года наши наукоемкие производства воспользовались окном возможностей. Когда со стороны высокотехнологического импорта мы получили шок во всех сегментах экономики. Это стало шансом для очень многих предпринимателей. Войти в эту струю удалось многим, но, как правило такие процессы замещения не мгновенны. Ведь речь идет о сложных продуктах, на освоение которых требуется два-три года. Старт был очень бодрым, но в последний год финансовая политика страны вошла в рассинхрон с технологической. Стремление охладить экономику поставило множество стопов для частного бизнеса. Фактически поставлен блок на новые инвестиционные проекты из-за запретительной стоимости заемного финансирования. Не все компании обладают объемом собственных средств, позволяющим развиваться без кредитов.
В течение последних лет Ассоциация стремилась помочь бизнесу не только за счет лоббирования его интересов на уровне правительства и законодательного регулирования. Реализуется большая программа совместно с Московской биржей и Банком России по содействию национальным чемпионам в части использования возможностей фондового рынка. При блокировании банковского кредитования это может стать альтернативным источником привлечения инвестиционных денежных средств.
- В 2023 году «Иннопрактика» в партнерстве с Мосбиржей и Банком России запустила акселерационную программу «Биржевые чемпионы», которая вызвала большой интерес у быстрорастущих технологических компаний. В первый год в ней приняли участие 13% обладателей статуса «национального чемпиона».
По словам эксперта, в России есть позитивная тенденция росту ликвидности, а значит и к росту числа потенциальных инвесторов.
– Четыре компании из тех, кто у нас проходил своеобразный «курс молодого бойца» в течение двух лет, уже вышли за финансированием на фондовый рынок, – сообщил Фомичев. – Две на IPO, две – разместили облигации. Это позитивные примеры, но в глобальном смысле проблема недофинансирования далека от разрешения. Мы понимаем, что правительство ищет пути: общаемся и с Банком России, и с Минпромторгом и с Минэкономики… Но пока точечных системных мер регионального и федерального уровня по отдельным отраслям не видим.
Несмотря на неблагоприятные финансовые условия инвестиционные проекты, начатые два года назад продолжаются. Хотя выросли издержки и риски.
Расчет был на быстрорастущие рынки, но охлаждение затронуло оба края: и тех, кто реализует инвестпроекты, и платежеспособного потребителя продукции. Поэтому производственные компании с одной стороны заперты между обязательствам по инвестициям и выросшими расходами на займы, а с другой – тем, что у них снижаются перспективы реализации их продукции. Однако бизнес не теряет оптимизма. Все надеются на то, что трудности в определенной степени являются временными, рассчитывают на то, что после такого резкого охлаждения и просадки экономики, рынок вернется к осторожному росту и стоимость финансирования снизится. А уже сделанные инвестиции начнут работать.
Вторым барьером после финансовой политики охлаждения, по словам эксперта, является усложнение экспортно-импортной логистики. С одной стороны сокращение числа импортеров и уход со сцены крупных зарубежных игроков приоткрыл окно возможностей для импортозамещения. А с другой стороны, давит Китай, которому РФ не может ставить существенных рыночных заслонов, поскольку Москва параллельно приобретает за Амуром критически важное технологическое оборудование и комплектующие. Китайский фактор оказывает заметное влияние на прибыльность наукоемких проектов импортозамещения. По итогам глобальной тарифной войны картина может стать еще хуже.
– Мы получим приток продукции, который прежде шел в другие страны. Как мы сможем с этим бороться, не отсекая закупку технологий и продукции, которая нам жизненно необходима для реализации наших инвестпроектов? Это вопрос, который нас серьезно беспокоит. Готового решения в обозримой перспективе не просматривается. Как обычно, с возможностями приходят проблемы. У нас достаточно быстро произошло первичное технологическое импортозамещение. Там где у нас не производились какие-то продукты, но имелась производственная база процесс прошел буквально за год/два. Мы это увидели на рынке, по своим компаниям в том числе. На глазах количество красных строчек в списке оборудования, которое невозможно купить. Оно упало радикально, причем не было замещено Китаем, а были найдены российские поставщики, которые освоили производство новых видов продукции, – рассказал Олег Фомичев.
Однако следующая ступень, связанная с переходом к технологическому лидерству, протекает уже не так гладко. Для продукции, которая находится на передовом крае прогресса, нет готовой базы (ресурсной, кадровой, денежной).
Для выхода из финансового тупика сами представители инновационного промбизнеса предлагают ряд нестандартных решений.
Например, форвардные контракты (на поставку будущей вещи). Договоры такого типа подразумевают особые условия проектного финансирования. Фишка в том, что возврат инвестиций осуществляется из коммерческой реализации уже созданного инновационного продукта, а не из текущих операционных расходов на его производство.
В сравнении с классическим авансированием (даже если оно стопроцентное) или банковским обеспечением по правилам 44-ФЗ и 223-ФЗ разница для подрядчика, поставщика, исполнителя просто колоссальная. Для любой компании из высокотеха «отложенный эффект» имеет жизненно важное значение. Обыкновенно, на создание инновационного продукта уходит не меньше года, окупаться он начинает через два-три.
Существуют разные модели заключения форвардного контракта, в том числе позволяющие «передоверить» банку всю работу по привлечению внешних инвестиций и контролю за исполнением бизнес плана. Более того, участники форвардного контракта могут выбираться и управляться банком. Ради повышения инвестиционной привлекательности такие контракты можно укрупнять (то есть объединять в одной инвестиционной корзине пять-шесть инновационных проектов). Иными словами, здесь действует та же логика, что и на фондовой бирже, однако контракт является внебиржевым. Как и в случае с потребительскими кредитами ничего не мешает прописать привлекательные параметры погашения задолженности (бонусы за досрочное погашение).
Такая модель могла бы простимулировать перемещение частного фондового капитала в сторону высокодоходных облигаций.
Справка
- В 2024 году по данным аналитического опроса Иннопрактики 75% быстрорастущих технологических компаний рассматривали привлечение финансирования в трехлетней перспективе. При этом лишь 6% компаний рассматривали заемное финансирование, в то время как 55% ориентировались на частные инвестиции. Среди технологических компаний, участвующих в проектах «Национальные чемпионы» и рейтинге «ТехУспех», 16% планировали выход на IPO в ближайшие три года.
Автор: Андрей Троянский
Комментариев пока нет